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首先要更加尊重、敬畏市場 市場與科創板共成長

來源:中國經濟網 2019-06-14 16:07

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  科創板已經落地,首批科創板企業上市交易也將進入倒計時階段。作為多層次資本市場的“新兵”,科創板的平穩健康發展需要市場各方的共同呵護和努力,監管層、科創企業、中介機構以及投資者等各方參與者都會和科創板慢慢融合,逐步陪伴著科創板進一步完善,共同成長,進而享受資本市場深化改革帶來的紅利。

  從監管的角度而言,科創板的監管方式有新的變化。首先要更加尊重市場、敬畏市場,從制度設計層面加強對科創企業的包容性,并且在科創板后續的運行過程中動態化進行調整,更好地完善科創板的監管工作。與此同時,要把握好注冊制和上市公司質量審核之間的平衡。科創板最大的亮點之一是試點注冊制,注定與審核制有巨大的區別,但出于對投資者的保護,監管層并不能任由不符合條件或者質地不佳的企業隨意上市,必須要拿捏好度的把握,在注冊制的基礎下,去把握上市公司的質量。這并非易事,需要監管層逐步去適應和把握。

  另外,對于科創板,必須從嚴監管。完善法律法規,提升上市公司及相關責任方的違法成本,對違法違規行為嚴厲打擊,為科創板營造公平、透明的良好氛圍,這樣才能更好地保護投資者的利益。

  科創企業作為科創板最直接的獲益方,也需要與科創板一同成長。科創企業應該從自身嚴把風控關,明確以信息披露為核心,做到對投資者負責,對市場負責。既然享受了科創板的福利,科創板企業就應該借力資本的力量做大做強,要盡可能地讓募投項目達到預期效益,最終提升自身的科創含量,為我國的科技創新事業增磚添瓦。科創板上市公司切記不能誤入歧途,把上市套現作為最終目的,更不能弄虛作假,搞虛假交易。

  中介機構同樣也面臨著很多的機遇和挑戰。以券商為例,科創板為行業帶來了新的盈利增長點,同時也對券商們的業務能力提出了更高的要求,要想在科創板業務里爭得一席之地,就必須要依靠業務創新、認真的工作態度,同時還要適應科創板的新規則。科創板試點注冊制,實際上對中介機構提出了更高的要求,中介機構必須要做到勤勉盡責。

  投資者是科創板最重要的參與方,他們也有著更多需要適應的地方。諸如,從交易制度方面,科創板與A股現行的制度有很大的區別。科創板上市前5個交易日不設漲跌停板,但仍然延用T+1的交易制度,這就產生了第一個投機風險點,即在每日交易的后期,市場上可以拋售的籌碼量過少,有可能引發股價的非理性波動。

  而且一旦在非理性波動期買入,很可能在次日面臨大幅虧損的風險。再如,科創板公司估值標準也有差異,有些虧損的公司并不能簡單地以市盈率指標來衡量,這就需要投資者潛心研究投資標的,不能以投機心態去胡亂炒作。

  還有一點投資者需要注意,試點注冊制的背景之下,科創板的上市和退市通道都會更為通暢,尤其是退市風險,必須要引起投資者的足夠注意。在A股市場,退市數量此前一直都處在低位,也使得部分投資者對上市公司退市風險把控不足。而在科創板,退市速度更快,退市的公司數量比例可能會更大,如果還用老一套的投資理念去投資科創板,很可能面臨巨大的投資風險。

責任編輯:鄔勇

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